發(fā)布時(shí)間：2004-11-27來源：不詳
過去兩個月，中國的轎車二產(chǎn)量已呈下滑趨勢。過去5個月，銷量也只以個位數(shù)增長，而去年則整整增長了72.3%。每月不根本性的調(diào)整，中國轎車市場難以再現(xiàn)高速增長。
中國轎車最脆弱的地方，是價(jià)格太高。人均收入只有日本的三是分之一，轎車的價(jià)格卻比日本還高。
中國有潛力出現(xiàn)全球生產(chǎn)成本最低的汽車生產(chǎn)商，并成為全球性汽車廠商的出口基地。目前，由于不見進(jìn)口，生產(chǎn)規(guī)模較小，中國生產(chǎn)成本依然高于國際水平。因此，中國汽車成功的關(guān)鍵，在與創(chuàng)造一個巨大的零部件產(chǎn)業(yè)。中國國內(nèi)的轎車市場大約是200萬輛，是韓國的兩倍。這個市場規(guī)模已足以培育出一個巨大的零部件產(chǎn)業(yè)。
汽車市場未來的價(jià)格戰(zhàn)，將迫使主要的汽車廠商尋找便宜的本地零部件。這將是這個行業(yè)起飛的前兆。整個過程將會與家電行業(yè)相似。零部件行業(yè)的擴(kuò)大，讓汽車廠商得以削價(jià)，削價(jià)又提高了國內(nèi)的需求，而需求增加又進(jìn)一步增加零部件行業(yè)的規(guī)模效益，進(jìn)一步讓汽車廠商削價(jià)。生產(chǎn)成本下降與九個交替，將最終讓中國成為轎車的最低生產(chǎn)成本基地。
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新市場的三個階段
在新市場起飛時(shí)，第一階段的特征是告訴成長和高價(jià)格，因?yàn)獒槍Ω呤杖肴巳�。中國高收入人群其�?shí)不多。估計(jì)中國有1500萬個家庭的每年可支配收入超過1萬美元，這些家庭占了中國家庭財(cái)富的絕大部分。市場易犯的錯誤是，把13億都當(dāng)作高收入人群，因而迅速的提高產(chǎn)能。
在第二階段，產(chǎn)能過多的企業(yè)想到銷減成本和價(jià)格，以促進(jìn)銷售，讓產(chǎn)能利用率保持高水平。
在第三個階段，主要的汽車廠商認(rèn)識到，可以通過出口賺取更多的利潤。當(dāng)本地化到達(dá)足夠的水平，生產(chǎn)成本充分的反映中國的勞動力成本與主要工業(yè)國的差距時(shí)，其他市場的汽車廠商也會意識到他們可以通過外包到中國生產(chǎn)賺取更多的利潤。中國企業(yè)行業(yè)似乎沒有明顯理由，不和鞋業(yè)和電冰箱產(chǎn)業(yè)一樣走外包的路。
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地產(chǎn)將重復(fù)汽車的故事
中國地產(chǎn)市場正在重復(fù)汽車行業(yè)犯過的錯誤。中國住宅市場是一個新市場。1998年引入住房按揭制度，催生了生產(chǎn)市場的巨大發(fā)展。從1998-2003年，新地產(chǎn)的銷量每年以24.5%的高速增長，同期價(jià)格也快速上升。今年，新地產(chǎn)的銷售將達(dá)GDP的8%。
中國地產(chǎn)市場可能正在進(jìn)入新市場的第二個階段。銷售滯緩，居民儲備停滯，意味著高收入人群的市場開發(fā)以近尾聲。地產(chǎn)市場要繼續(xù)快速增長，必須要降價(jià)，讓收入低一些的人群也能買得起。
但是，地產(chǎn)的行業(yè)周期很長。目前的存貨或者正在建的房子相當(dāng)與2.5-3年的供給(即到今年底，按市場價(jià)格計(jì)算的庫存將達(dá)到GDP的三分之一)。
地產(chǎn)發(fā)展商已經(jīng)付了土地費(fèi)，他們原認(rèn)為房價(jià)會繼續(xù)上升。當(dāng)價(jià)格開始下跌，許多地產(chǎn)商會出局，身后留下一大堆爛賬。十年前，當(dāng)時(shí)中國地產(chǎn)行業(yè)還小得多，但形成的壞賬已經(jīng)占了一個投資過熱留下的壞賬的很大比重。
制造業(yè)的興衰周期最終導(dǎo)致強(qiáng)勁的出口能力，成為支持中國經(jīng)濟(jì)增長的支柱。但地產(chǎn)也不會享受這一好處。地產(chǎn)泡沫破滅后，只會留下壞賬，不會帶來好處。這就是為什么我認(rèn)為中國政府應(yīng)該盡力防止地產(chǎn)業(yè)過熱。